Чем большее доверие я питаю к каждой из выбранных мной компаний, тем меньшее их число должно быть представлено в моем портфеле, чтобы я чувствовал себя уверенно. Впрочем, большинство инвесторов исповедуют совсем иные взгляды и на акции, и маленькая книга победителя рынка акций на построение портфеля акций. Надеюсь, я уже убедил 99 процентов из вас, что лучше всего — просто держаться за волшебную формулу. Однако, если среди вас все же остались те, кто надеется разработать стратегию, которая позволит одержать победу, самостоятельно подбирая индивидуальные акции, им стоит подумать еще кое о чем. Даже профессиональные аналитики исследователи и финансовые менеджеры находят составление точных прогнозов относительно доходов индивидуальных компаний делом затруднительным. А составление точных прогнозов для 20 или 30 компаний представляется этим профессионалам еще более трудным.
книги
Невольно на ум приходит следующая аналогия. Те же, кто прочитает «Маленькую книгу…» и применит ее идеи на практике — это, скорее всего, управляющие драгой операторы. Для прогнозирования долгосрочной динамики цены акции обычно применяется фундаментальный анализ. Но фундаментальный анализ, как отрасль знаний, очень сложен, практически недоступен для применения частным инвестором.
Глава 23
Например, во время экономических спадов или кризисов, даже фундаментально сильные компании могут испытывать значительные падения цен. И это может сказываться негативно на портфель, собранный по “волшебной формуле”. Книга фокусируется на базовых концепциях, таких как выбор компаний с высокими доходами на вложенный капитал и низкими оценками стоимости. Гринблатт пишет в легком и доступном стиле. Он минимизирует и почти не использует формулы или статистику. Вместо этого он объясняет свои идеи через реальные примеры из своей практики или метафоры.
Автор, в прошлом практикующий инвестор, делится своими инсайтами, наработками, мыслями, которые позволяют взглянуть на фондовый рынок с несколько иного угла. В этой статье мы рассмотрим, почему именно эта книга станет вашим незаменимым помощником на пути инвестирования. Таким образом, “Маленькая книга победителя рынка акций” помогает читателю углубить знания (когда базовые знания уже есть). И помогает сделать первые шаги на основе той самой волшебной формулы.
Как мы уже знаем, волшебная формула выбирает акции и с высокой доходностью, и с высокой прибылью на вложенный капитал. Что касается доходности, формула ищет компании, которые принесли много денег — много в сравнении с теми, что нам приходится за их акции заплатить. Что касается прибыли на вложенный капитал, формула ищет компании, которые зарабатывают много в сравнении с тем, что приходится заплатить самой компании за активы, которые этот заработок создали. Для расчета этих отношений формула не пытается понять, сколько компания заработает в будущем. Волшебная формула использует заработки прошлого года.
Глава 11
Возражения, изложенные во второй идее, снимаются не так легко, но тоже очень изящно. Рынок — это система с бесконечным числом степеней свободы, и смоделировать ее имеющимися у нас средствами можно только очень грубо. Самая лучшая иллюстрация здесь — прогноз погоды. На два дня — очень точный, на пять — туда сюда, а на десять — невозможен, в том смысле, что абсолютно бесполезен. Однако сложность применения описанной системы на практике заключается в том, что в России экономическая отчетность не всегда соответствует действительному положению дел. Инвестирования на российском фондовом рынке лучше применять с некоторой осторожностью.
Акции
Суть «волшебной формулы» — используя этот механизм вы будете отбирать портфель хорошие компании по хорошей цене — все как у Баффета. Естественно, захотелось получить такой «волшебный рейтинг» для отечественного рынка акций. Результат исследований доступен по ссылке (там полная таблица, в ней порядка 140 эмитентов, можно сортировать столбцы), здесь же приведен ТОП-10.
Многие эксперты скажут вам, портфель, составленный именно из таких бумаг — извечная мечта инвестора. А потом, основываясь на полученных результатах, примените принципы волшебной формулы для поиска хороших компаний с выгодными ценами. Одной из ключевых идей книги является необходимость осознания и учета риска в инвестициях. Гринблатт объясняет, что инвестирование в недооцененные компании с высоким потенциалом роста требует тщательного понимания, какие за этим стоят риски.
- Это могло бы создать ложное впечатление о финансовом здоровье бизнеса.
- Основной причиной является её доступный язык и простота объяснения сложных концепций.
- А как быть, если оценивать бизнес и делать прогнозы вы не умеете?
- В идеале нам следовало бы — вместо того чтобы слепо скармливать волшебной формуле прошлогодние результаты по части доходности — скормить ей оценки доходности за нормальный год 26.
Поскольку книга не требует от читателя глубоких (и неглубоких тоже) знаний в финансах, ключевые концепции поймет даже человек без подготовки. Еще одной важной мыслью книги является сравнение потенциальной доходности Ваших инвестиций с безрисковыми активами, такими как государственные облигации. Гринблатт объясняет, что инвесторы должны стремиться к доходности, которая превышает безрисковую ставку. Автор показывает, как его формула помогает находить компании, предлагающие значительно более высокую доходность по сравнению с безрисковыми активами. “Самое маленькое руководство по инвестированию на фондовом рынке” Джейсон Келли (The Neatest Little Guide to Stock Market Investing). Эта книга предлагает простой и практичный подход к инвестированию на фондовом рынке.
Хотя и для ее применения волшебная формула вам все же понадобится, никуда вы от нее не денетесь (по крайней мере, в этой книге). Ну хорошо, а как же вы можете выбирать акции разумным образом? Даже если вы решите не применять волшебную формулу, нельзя ли все же как то использовать ее, чтобы не просадить все ваши деньги? Автор считает, что успешное инвестирование требует дисциплины и понимания основных принципов фондового рынка.
Цель ваша состоит, разумеется, в том, чтобы найти хороший бизнес, акции которого продаются по выгодным ценам. А затем, основываясь на своем анализе, вы выбираете пять лучших компаний и вкладываете в каждую по 200 тысяч долларов. Формальные критерии, используемые «волшебной формулой», могут быть подвержены манипуляциям со стороны компаний. К примеру, руководство может временно улучшить показатели доходности на вложенный капитал через краткосрочные меры. Это могло бы создать ложное впечатление о финансовом здоровье бизнеса. Инвесторы, которые положились на “волшебную формулу” в этом случае могли бы стать жертвами манипуляций со стороны топ менеджмента.
Например, автор объясняет, как правильно оценить доходность на капитал и доходность акций, что помогает читателям понимать, какие компании являются перспективными для инвестиций. Может показаться, что “Маленькая книга победителя рынка акций” должна быть отнесена к группе 3 – Развитие инвестиционных стратегий. Поскольку “Волшебная формула” Гринблатта позволяет формировать портфель. И эта методика сама по себе является стратегией. Однако ниже будут тезисы в пользу того, что, все же, книга именно про “первые шаги”.
- Даже если вы решите не применять волшебную формулу, нельзя ли все же как то использовать ее, чтобы не просадить все ваши деньги?
- Автор, в прошлом практикующий инвестор, делится своими инсайтами, наработками, мыслями, которые позволяют взглянуть на фондовый рынок с несколько иного угла.
- В особенности подчеркивается важность долгосрочного подхода к инвестированию.
- Что касается доходности, формула ищет компании, которые принесли много денег — много в сравнении с теми, что нам приходится за их акции заплатить.
- Основной метод Гринблатта, известный как “волшебная формула”, конечно же, не является волшебной таблеткой.
Почему важно выбирать компании с устойчивыми финансовыми показателями и высоким потенциалом роста. Вы отбираете несколько компаний — тех, относительно которых считаете себя способным делать предсказания, и оцениваете их нормальные доходы на несколько лет вперед. Вам нужны те компании, которые, по вашему мнению, смогут продолжать вести свой бизнес в течение многих лет, и компании, которые обладают способностью наращивать свои доходы во времени. Затем вы, основываясь на своих оценках, рассчитываете для каждой из них доходность и прибыль на вложенный капитал.
Гринблатт предлагает методику, основанную на анализе финансовых инструментов и выборе акций. Он подсказывает, как сделать первый шаг на бирже и не оступиться. МТС — Механизированная торговая система — набор правил, позволяющий принимать решение о покупке/продаже на финансовых или товарных рынках без участия человека на всех без исключения этапах работы. Если успешная МТС была бы создана и реализована в качестве, например, компьютерной программы, то можно было бы, просто запустив ее, постоянно богатеть, ничего не делая. Достоинство системы — простота и конкретность. Любой человек, знающий азы экономики, в состоянии понять идеи «Маленькой книги» и применить их на практике.